I rendimenti dell’Eurozona continuano a salire, guardare oltre i numeri di rimborso del prestito BCE

La Banca centrale europea ha dichiarato venerdì che i prestatori europei rimborseranno 296 miliardi di euro (307,1 miliardi di dollari) in prestiti pluriennali dalla Banca centrale europea la prossima settimana.

È meno dei circa 500 miliardi di dollari che molti analisti avevano previsto nella prima finestra di rimborso volontario per l’operazione di rifinanziamento a lungo termine target (TLTRO) della BCE da quando sono stati cambiati i termini il mese scorso.

Il prezzo del titolo italiano a due anni è salito leggermente dopo l’annuncio, registrando il 2,703% dal 2,724% precedente. Gli analisti affermano che una cifra di ripresa superiore alle attese potrebbe pesare sui titoli di stato a breve termine nell’eurozona.

Le obbligazioni a più lungo termine non sono state molto colpite dalle notizie, con il rendimento del titolo di Stato tedesco a 10 anni recentemente aumentato di 4,4 punti base al 2,07%. Il rendimento del decennale italiano è salito di 4 punti base, al 3,98%.

Secondo Richard McGuire, responsabile della strategia sui tassi di interesse presso Rabobank, due fattori hanno guidato gli aumenti dei tassi di interesse europei giovedì e venerdì: la retorica estremamente aggressiva della Federal Reserve statunitense e il bilancio del Regno Unito.

Giovedì, il cancelliere dello Scacchiere britannico Jeremy Hunt ha annunciato una serie di aumenti delle tasse e una riduzione della spesa pubblica nel piano di bilancio, affermando che l’economia era già in recessione e si sarebbe contratta l’anno prossimo.

Di conseguenza, i rendimenti dei titoli di stato del Regno Unito sono aumentati, secondo McGuire, “a causa del doppio colpo del promesso – ma tardivo – inasprimento visibile, che ha portato il mercato a ipotizzare che la Banca d’Inghilterra debba fare di più (per aumentare i tassi) a breve termine. Aumentare) “.

Il rendimento dei buoni del Tesoro britannici a 10 anni è rimasto invariato al 3,27%, in aumento di 7 punti base, e McGuire ha affermato che la mossa ha interessato anche i titoli della zona euro.

Dall’altra parte dell’Atlantico, il presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis, James Bullard, ha dichiarato giovedì che i tassi di interesse devono passare dagli attuali livelli di poco meno del 4,00% a un intervallo compreso tra il 5 e il 5,25% per essere “adeguatamente contenuti” per frenare l’inflazione.

Il presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha mantenuto un tono da falco venerdì, affermando che la banca centrale potrebbe aver bisogno di aumentare i tassi di interesse abbastanza da smorzare la crescita nella sua lotta contro la spirale dell’inflazione.

I commenti hanno in qualche modo minato la speranza, che ha sostenuto i prezzi dei titoli di stato questo mese, che le banche centrali di tutto il mondo, e specialmente negli Stati Uniti, si stiano avvicinando alla fine dell’aumento dei tassi di interesse.

Tuttavia, il rally dei prezzi delle obbligazioni all’inizio della settimana su queste speranze ha fatto sì che i rendimenti decennali italiani fossero ancora sulla buona strada per un calo settimanale di 20 punti base, il secondo calo consecutivo.

Il tasso di interesse tedesco a 10 anni, il punto di riferimento per la zona euro, è sulla buona strada per un calo settimanale di circa 8 punti base, dopo un calo leggermente più ampio della settimana precedente.

Questa sarà la prima volta che i rendimenti dei titoli a 10 anni italiani o tedeschi scendono per due settimane consecutive da luglio.

Con i rendimenti italiani che sono scesi più di quelli tedeschi, lo spread tra i rendimenti dei titoli a 10 anni dei due paesi si è ridotto a 186,9 punti base nei primi scambi, il minimo da luglio.

($ 1 = 0,9638 euro)