I rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine dell’Eurozona chiuderanno la settimana a metà del range

I rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine dell’Eurozona dovrebbero terminare la settimana a metà dell’intervallo, poiché gli investitori hanno appesantito i commenti cupi dei funzionari della Banca centrale europea e i segnali di inflazione raffreddati rispetto ai forti dati sull’occupazione negli Stati Uniti.

I costi di prestito nell’eurozona sono diminuiti di recente dopo che i dati di Gran Bretagna e Stati Uniti hanno mostrato un rallentamento dell’inflazione e funzionari proattivi della Banca centrale europea, tra cui il capo della banca centrale olandese Claes Nott, hanno affermato che un aumento dei tassi di settembre potrebbe non essere necessario.

I dati di giovedì hanno mostrato che il numero di americani che hanno presentato nuove richieste di sussidi di disoccupazione è diminuito inaspettatamente la scorsa settimana, aggiungendosi alle aspettative che la Federal Reserve potrebbe continuare ad aumentare i tassi di interesse se l’economia rimane forte.

Alcuni analisti prevedono che l’atteso rialzo dei tassi alla riunione politica della Banca centrale europea della prossima settimana potrebbe essere l’ultimo del ciclo se i dati economici tra oggi e settembre confermeranno che le pressioni inflazionistiche si stanno allentando.

I mercati monetari stanno attualmente scontando un aumento del tasso di 25 punti base da parte della Banca centrale europea la prossima settimana e una probabilità del 55% di un altro aumento a settembre.

Il rendimento del bund governativo tedesco a 10 anni, il benchmark del blocco, è rimasto stabile al 2,45%.

I tassi di interesse hanno raggiunto il 2,679% il 10 luglio, il livello più alto dal 9 marzo, e sono rimasti sopra il 2,15% dall’inizio di aprile.

I tassi di interesse sono stati molto volatili per alcune settimane dopo il 10 marzo, quando i timori di una crisi bancaria hanno spinto gli investitori a fuggire verso attività sicure, facendo scendere i tassi di interesse.

Gli investitori attendono la riunione della Banca centrale europea di giovedì prossimo e la riunione dell’Open Market Committee della Federal Reserve, che si concluderà mercoledì prossimo.

L’attenzione si concentrerà sul fatto che il presidente della BCE Christine Lagarde ribadisca che è necessario lavorare di più per aumentare i tassi di interesse a livelli sufficientemente restrittivi.

Gli analisti si aspettano che Lagarde offra “consigli basati sui dati” – il che significa che non dirà che è necessario un ulteriore inasprimento – o sottolineerà la condizionalità e l’incertezza nei suoi commenti sulla politica futura.

“Le aspettative per tassi inferiori ai future a breve termine e superiori a quelli a lungo termine continuano ad aprire la porta a tassi più bassi, poiché l’incertezza è una funzione del tempo”, ha affermato Christoph Rieger, Head of Interest Rates di Commerzbank.

Il rendimento dei Bund di stato tedeschi a due anni, che è il più sensibile alle aspettative sui tassi di interesse, è sceso di 1 punto base al 3,25%. Era di soli 14 punti base dal 3,393%, il livello più alto dall’ottobre 2008, raggiunto il 6 luglio.

Il tasso di cambio a termine dell’euro della BCE ha raggiunto il picco nel dicembre 2023 al 3,9%, indicando le aspettative del mercato di un tasso del 4% sui depositi entro la fine dell’anno.

Alcuni analisti hanno affermato che i mercati non sarebbero sorpresi se la BCE interrompesse il suo inasprimento a settembre e aumentasse nuovamente i tassi di interesse alla prossima riunione politica.

Il rendimento dei Bund governativi italiani a 10 anni, principale parametro di riferimento per la periferia dell’eurozona, è sceso di 1,5 punti base al 4,09%, mentre lo spread tra i rendimenti decennali italiani e tedeschi si è ampliato a 163 punti base. (Segnalazione di Stefano Ribaudo; Montaggio di Andrew Heavens)