I tassi di interesse dell’Eurozona chiuderanno la settimana in ribasso, le obbligazioni italiane performeranno meglio – 3 novembre 2023 alle 10:29

I rendimenti dei titoli di Stato della zona euro erano sulla buona strada per chiudere la settimana in ribasso poiché i mercati finanziari hanno aumentato le scommesse sui tagli dei tassi di interesse nel 2024, con le obbligazioni italiane che hanno sovraperformato i loro concorrenti.

I prezzi delle obbligazioni si muovono in modo inverso rispetto ai rendimenti.

Le banche centrali su entrambe le sponde dell’Atlantico hanno lasciato invariati i tassi di interesse questa settimana, mentre i recenti dati economici della zona euro hanno evidenziato un’economia debole con un’inflazione in calo.

La scorsa settimana la Banca Centrale Europea ha lasciato intendere che la politica sarebbe rimasta stabile, riducendo al contempo le sue aspettative per un taglio dei tassi di interesse a breve termine.

Giovedì la Banca d’Inghilterra ha mantenuto i costi di finanziamento al livello più alto degli ultimi 15 anni e ha sottolineato la necessità di continuare a combattere l’inflazione, mentre la Federal Reserve il giorno prima ha sostenuto le aspettative del mercato secondo cui la banca centrale americana è alla fine del suo percorso di inasprimento.

Il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni, il punto di riferimento per la zona euro, si è attestato al 2,71%, e dovrebbe chiudere la settimana in rialzo di 12,5 punti base.

I mercati finanziari si aspettavano circa 50 punti base di tagli dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea entro luglio 2024.

Il tasso di interesse a breve termine dell’euro della BCE (ESTR) si è attestato al 3,41% – indicando le aspettative del mercato per un tasso di deposito del 3,51% dall’attuale 4% – in aumento rispetto al 3,35% del giorno prima.

I futures ETR della BCE presuppongono un taglio dei tassi di 90 punti base nel 2024, in calo rispetto ai circa 45 punti base di metà ottobre.

I futures ETR tengono conto del primo taglio dei tassi di interesse a giugno.

I titoli del Tesoro statunitensi hanno aperto la strada di recente, con il rendimento di riferimento a 10 anni che è sceso al minimo di tre settimane giovedì dopo il sollievo del governo americano che ha annunciato aumenti inferiori del previsto nell’offerta a lungo termine e in seguito ai commenti della Federal Reserve sui suoi piani futuri. politica.

Numeri sull’occupazione negli Stati Uniti

I mercati monitoreranno da vicino i dati sull’occupazione negli Stati Uniti nel corso della sessione per determinare se i tassi di interesse hanno più spazio per scendere.

“In sostanza, indicando l’aumento dei tassi di interesse a lungo termine come motivo per ritardare un ulteriore inasprimento, la Fed ha creato una correlazione instabile con il mercato”, ha affermato Padraic Garvey, responsabile della ricerca regionale per le Americhe presso ING.

Gli investitori attendono anche i dati sulla disoccupazione dell’Eurozona venerdì, con un mercato del lavoro teso che rappresenta una fonte di pressione inflazionistica al rialzo.

Il rendimento dei titoli di stato italiani a 10 anni, il punto di riferimento della zona euro, è sceso di 1 punto base al 4,56% ed era sulla buona strada per chiudere la settimana in ribasso di 25 punti base, il calo più grande dalla fine di maggio.

La mossa ha spinto lo spread tra i rendimenti dei titoli decennali italiani e tedeschi – una misura del premio di rischio richiesto dagli investitori sul debito dei paesi più indebitati della zona euro – al livello più basso dalla fine di settembre a 181,7 punti base.

Si prevede che la forte domanda di obbligazioni guidata da investitori che cercano di ottenere i rendimenti più elevati in oltre un decennio, unita all’attenzione della Banca Centrale Europea nell’evitare spread eccessivi, porterà ad un ampliamento degli spread di rendimento tra le obbligazioni core e quelle periferiche entro certi limiti.

La Banca Centrale Europea ha confermato giovedì scorso che continuerà a reinvestire dal Programma di acquisto per l’emergenza pandemica (PEPP) fino alla fine del 2024. Tuttavia, la presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che il Consiglio non ha ancora discusso la questione.

La BCE potrebbe utilizzare i reinvestimenti del suo programma di acquisti di emergenza per sostenere le obbligazioni dei paesi dell’Europa meridionale più indebitati. Lagarde lo ha descritto come la prima linea di difesa contro la frammentazione, vale a dire un aumento eccessivo degli spread dei tassi di interesse tra le obbligazioni della zona euro, che potrebbe ostacolare la trasmissione della politica monetaria. (Segnalazione di Stefano Ribaudo, montaggio di Gareth Jones) ;))