I tassi italiani salgono, la Banca Centrale Europea ha tenuto una riunione d’emergenza

1. Perché un aumento dei tassi di interesse è un problema?

Se il governo italiano volesse prendere in prestito ora, sarebbe molto più costoso di una settimana fa. Il rendimento dei titoli di Stato italiani a 10 anni è stato del 3,4 per cento la scorsa settimana e ieri è addirittura salito al 4,2 per cento.

È un grande aumento settimanale. Lo spread si è allargato anche con il tasso di interesse in Germania, il paese che può prendere in prestito i tassi più economici dell’eurozona. La scorsa settimana l’Italia ha pagato il 2 per cento in più della Germania, ieri era quasi il 2,5 per cento.

Vari tassi di interesse sono aumentati in tutti i paesi della zona euro. I tassi di interesse sono aumentati anche in paesi come Spagna, Portogallo e Grecia, ma i tassi di interesse italiani sono i più preoccupanti, afferma Durk Finstra, commentatore di RTL Z.

Il suo debito pubblico verso l’economia è maggiore di quello di Spagna e Portogallo e il debito totale dell’Italia è molto maggiore di quello di Spagna, Portogallo e Grecia.

Nella zona euro, i differenziali dei tassi di interesse tra la Germania e paesi come l’Italia e la Grecia si sono ampliati durante la crisi dell’euro, iniziata nel 2009, anche se gli investitori si sono chiesti se la Grecia sarebbe ancora in grado di pagare gli interessi e il capitale e se anche altri paesi potrebbero essere colpiti. Ciò ha portato a preoccupazioni per la sopravvivenza dell’euro. La Grecia può ancora essere salvata da altri paesi dell’euro, ma con un’Italia molto più grande, è molto più difficile.

2. Perché ci sono riunioni?

Gli interessi sui titoli di Stato per i paesi che pagano in euro sono in aumento da tempo. Ma soprattutto dalla scorsa settimana le cose stanno andando così velocemente. Quindi la Banca Centrale Europea ha annunciato che avrebbe alzato i tassi di interesse ufficiali per la prima volta dal 2011. Questo per mantenere bassa l’inflazione elevata.

Il tasso di interesse ufficiale fissato dalla Banca Centrale Europea è importante perché incide notevolmente sugli interessi che governi, imprese e consumatori devono pagare quando prendono in prestito denaro, e sugli interessi sul risparmio, ad esempio.

3. Qual è la differenza del tasso di interesse ancora accettabile per la Banca centrale europea?

Non è facile dire la differenza tra i tassi di interesse italiani e tedeschi, ad esempio, con cui la Banca centrale europea può ancora convivere, secondo Allen Schueling, capo economista dell’eurozona presso ABN Amro. Dice che il mercato presume una differenza compresa tra il 2,5 e il 3 per cento, che è ancora accettabile. In questo modo, il mercato sta valutando fino a che punto la BCE ha consentito allo spread di allargarsi in passato.

4. Cosa può fare la Banca centrale europea?

Una delle cose che la BCE farà dopo è minacciare di intervenire ulteriormente, secondo l’economista Bas van Geffen, che si concentra sull’economia dell’eurozona e sulla Banca centrale europea all’interno di Rabobank. Ma crede già che siano state annunciate misure più severe, quindi sarà un segno di debolezza.

La Banca centrale europea potrebbe anche acquistare più titoli di stato italiani, afferma ABN Schueling, economista. Una domanda più alta spinge i prezzi delle obbligazioni e prezzi più alti significano tassi di interesse più bassi.

L’acquisto di più obbligazioni funziona così: la Banca centrale europea acquista da tempo obbligazioni dai paesi dell’euro. Ma a un certo punto, alla fine della legislatura, quei titoli vengono estinti, proprio come un normale prestito. La Banca centrale europea sta già utilizzando questi euro per acquistare nuove obbligazioni. Presto, spiega Schueling, potrai utilizzare questi soldi principalmente per acquistare obbligazioni da paesi in cui il differenziale dei tassi di interesse con la Germania è aumentato notevolmente, come l’Italia.

La Banca centrale europea può anche istituire un programma speciale di acquisto per alcuni paesi, cosa che è già avvenuta in passato, ha affermato. Al momento, questa opzione non è stata utilizzata. Il solo annuncio di tale possibilità è stato sufficiente per abbassare i tassi di interesse, secondo Schuyling.

Un programma di riacquisto può assumere molte forme diverse. Van Geffen afferma che la BCE può essere creativa quanto vuole.

5. È chiaro cosa farà la BCE?

in parte. Il Lo dice la Banca centrale europea Quel denaro che arriva quando le obbligazioni di alcuni paesi vengono riscattate può essere utilizzato per acquistare nuove obbligazioni da altri paesi, il che ha ampliato notevolmente il differenziale dei tassi di interesse con la Germania.

Per ora, secondo Van Geffen, è aumentato in particolare il differenziale dei tassi di interesse sui titoli italiani rispetto a quelli tedeschi. Secondo lui, ora è chiaro che la Bce acquisterà più obbligazioni dall’Italia.

La Banca centrale europea afferma inoltre che presenterà un nuovo strumento per evitare che i differenziali dei tassi di interesse diventino troppo ampi. “Mi aspetto maggiore chiarezza su questo a luglio, o al più tardi a settembre”, afferma Van Geffen.

Secondo lui, sarebbe stato più forte se la Bce avesse già elaborato un piano dettagliato, “ma questo è il secondo miglior piano”. Van Geffen afferma che la BCE ora ha più tempo per pensarci.

I piani della Banca centrale europea stanno già avendo effetto. Ad esempio, il rendimento delle obbligazioni a 10 anni della Germania è sceso di oltre lo 0,1% e il rendimento dell’Italia è sceso di oltre lo 0,3%. Pertanto, il differenziale dei tassi di interesse è leggermente diminuito.