L’italiana Brembo è cauta nell’essere coinvolta nella disputa di Pirelli con la Cina

Due fonti hanno detto a Reuters che l’investitore in Pirelli Brembo è preoccupato per le tensioni tra gli azionisti italiani e cinesi nel produttore di pneumatici, ed è probabile che abbandoni i piani per acquisire la maggioranza italiana nella società.

La scorsa settimana, il governo italiano è intervenuto nell’affare azionario Pirelli, utilizzando la cosiddetta legislazione del “golden power” volta a proteggere importanti patrimoni nazionali.

La mossa di Roma limiterà l’influenza del maggior investitore, la cinese Sinochem con una quota del 37%.

Brembo, che detiene una quota del 6% nel produttore di pneumatici di Formula 1, ha un proprio patto di sindacato con il co-investitore Camfin, il veicolo di investimento dell’amministratore delegato di Pirelli Marco Tronchetti Provera, che guida l’azienda dal 1992.

Il produttore di freni è stato visto dagli analisti come un mattone in un gruppo alternativo di azionisti italiani per l’azienda.

Ma le preoccupazioni per il potenziale impatto sul business in Cina potrebbero significare che l’azienda rimane fuori dalla mischia.

“Brembo non ha alcun interesse a farsi coinvolgere in una lotta contro Sinochem”, ha detto una fonte, che ha voluto restare anonima perché si tratta di una questione di riservatezza.

La Cina è il terzo mercato per Brembo di Bergamo, dopo Stati Uniti e Germania. L’azienda ha quattro siti di produzione lì e una joint venture con il partner locale Gold Phoenix per la produzione di pastiglie dei freni.

Sebbene Camfin detenga solo il 14,1% della società, la sua partecipazione è stata rafforzata a seguito delle misure imposte dal governo di Roma.

Un’altra fonte ha affermato che il management di Brembo sta seguendo da vicino gli ultimi sviluppi in Pirelli e vuole “assumere una posizione molto cauta su questo”.

“Se la Cina reagirà in qualche modo, non solo Brembo ne soffrirà, ma l’intera economia italiana”, ha detto la fonte, riferendosi agli ampi interessi commerciali delle aziende italiane in Cina.

Le aziende italiane non possono più fare a meno della Cina, che è diventata uno dei più grandi mercati del mondo, compresa l’industria automobilistica, ha affermato Carlo Alberto Carneval Maffei, professore di strategia alla School of Management dell’Università Bocconi.

“Impedisci al drago di svegliarsi e proteggi il tuo indirizzo IP: questa è la prima cosa che fai per le aziende italiane che operano in Cina”, ha detto.

Premi i freni

Gli analisti hanno ipotizzato un possibile piano a lungo termine per fondere Brembo e Pirelli, due dei maggiori fornitori italiani di componenti per auto.

La capitalizzazione di mercato di Pirelli è di circa 4,5 miliardi di euro (4,9 miliardi di dollari), più o meno la stessa di 4,8 miliardi di euro di Brembo.

Martedì Brembo ha annunciato l’intenzione di trasferire la propria sede legale nei Paesi Bassi per rafforzare l’accordo di loyalty stake in una mossa volta ad aumentare le opportunità di fusione e acquisizione.

La tempistica di quell’annuncio e le attuali turbolenze in Pirelli hanno portato il mercato a temere che Brembo potesse diventare più strettamente associato al produttore di pneumatici, facendo scendere le azioni Brembo del 6,5%.

Tuttavia, una terza fonte ha affermato che il management di Brembo è preoccupato per la strategia di Tronchetti Profetti di affrontare Sinochem.

“Hanno molto da perdere in caso di rappresaglia cinese”, ha detto la fonte. “Dubito che acquisteranno altre azioni Pirelli, almeno non a breve termine”.

($ 1 = € 0,9161) (Segnalazione di Giulio Bioccari; Montaggio di Keith Weir e Sharon Singleton)