Stephen Bell di BMO GAM: È finita per le azioni?

La scorsa settimana è stata dura per le azioni con un calo del 12% al Nasdaq. I tassi di interesse più elevati sono la ragione principale, secondo Stephen Bell, capo economista di BMO GAM, ma gli investitori potrebbero anche mettere in dubbio alcuni dei rapporti sugli utili. I dati economici più deboli e le turbolenze in Ucraina hanno fatto il resto.

“E adesso?” chiede Bill. “Ho notato un drastico cambiamento nel sentiment. Nell’ultimo mese, il mercato è stato disposto a ignorare gli utili deludenti, i numeri più deboli in alcuni settori e l’impatto di Omicron. Tuttavia, mi aspetto una certa stabilità e suggerirei un leggero movimento al rialzo .”

Bell vede tre ragioni per questo:

La paura di Omicron sta diminuendo

“La paura di Omicron sta svanendo e questo è un bene per le azioni. I numeri deludenti sugli utili non sono un problema permanente. La cosa più incoraggiante è il miglioramento del margine di interesse netto della banca e la crescita dei prestiti. Dovrebbe essere permanente. Le vendite al dettaglio sono diminuite drasticamente nel Stati Uniti e Regno Unito in particolare, ma ciò è dovuto principalmente ai consumatori che hanno già speso i loro soldi per paura di carenze. La domanda sta aumentando di nuovo poiché le preoccupazioni per Omicron si attenuano. ”

Le turbolenze politiche non muovono i mercati

Ci sono preoccupazioni per gli sviluppi politici come le elezioni presidenziali italiane e il destino di Boris Johnson, ma non li vediamo come eventi che incidono davvero sui mercati. L’Ucraina lo è certamente. Nessuno sa cosa farà Putin. Ma fino a quando le Olimpiadi invernali di Pechino non saranno finite, non vorrà ravvivare troppo le cose. Inoltre, le sanzioni statunitensi infliggeranno un duro colpo all’economia russa”.

La chiarezza federale tiene sotto controllo i nervi

In termini di sviluppi fondamentali del mercato, guardiamo al futuro con maggiore fiducia. Ci sono molti dati economici in cantiere e la Fed si incontrerà questa settimana. Sì, la banca centrale statunitense sarà aggressiva, ma una maggiore chiarezza allevierà i nervi degli operatori del mercato. È probabile che l’economia globale si riprenda e ciò significa che i profitti aziendali aumenteranno. Tuttavia, le obbligazioni stanno attraversando un momento difficile a causa dell’inasprimento e della fine dei programmi di acquisto. A lungo termine, questo sarà negativo anche per le azioni, ma nel 2022 questa asset class continuerà a generare un profitto ragionevole”.