Ex ministro delle finanze Hogerforst: lasciare l’eurozona non dovrebbe essere un tabù

Supponiamo che i Paesi Bassi, come la Svezia, abbiano deciso alla fine degli anni ’90 di posticipare l’introduzione dell’euro fino a nuovo avviso. Se ora avessimo la libera scelta, i politici olandesi quasi certamente non oseranno introdurre la valuta europea per il momento. I rischi di inflazione, debito insostenibile e stabilità nell’eurozona sarebbero considerati troppo grandi.

Tutti i tentativi degli ultimi vent’anni di rafforzare la disciplina fiscale nell’eurozona sono falliti. Il debito pubblico italiano si attesta al 155% del PIL, che è superiore al rapporto debito/PIL della Grecia quando è scoppiata la crisi nel 2010. Nella stessa Grecia, il misuratore del debito ora supera il 200% del PIL.

Non c’è da stupirsi che solo i paesi deboli vogliano adottare l’euro

La Banca centrale europea (BCE) è dominata da paesi con un’ampia maggioranza di debito pubblico ben al di sopra del 100%. All’interno della Banca centrale europea, il governatore della Bundesbank tedesca ha diritti di voto simili a quelli di Grecia, Cipro, Malta o Portogallo. Non c’è da stupirsi che solo i paesi deboli (come Croazia e Bulgaria) vogliano ancora adottare l’euro, mentre paesi come Danimarca, Svezia e Repubblica Ceca non esitano ad entrare nell’eurozona.

L’aumento del debito pubblico nell’Eurozona è attualmente insostenibile solo perché la Banca centrale europea ha spinto artificialmente i tassi di interesse sotto lo zero e sta acquistando debito pubblico su larga scala. Il Trattato di Maastricht (il trattato istitutivo dell’unione monetaria) vieta alla Banca centrale europea di aiutare i paesi debitori. Nonostante ciò, ora ha acquistato così tanto debito pubblico che la dimensione del suo bilancio supera il 75% del PIL dell’eurozona.

Klaas Knott, presidente della De Nederlandsche Bank (DNB), non avrebbe mai ammesso che si trattava di un salvataggio per i paesi debitori. Anche la politica olandese tace. Ma un bambino può vedere che il giornalismo monetario è stato gestito semplicemente per finanziare il debito pubblico. Ogni corso di base in economia insegna che questo alla fine porta all’inflazione. Non c’è speranza di ridurre la montagna del debito europeo a proporzioni normali. Al contrario, dallo scoppio della crisi del Corona, i disavanzi di bilancio si sono diffusi nei paesi debitori. Anche se l’impatto economico della pandemia si riduce, il primo ministro italiano Mario Draghi ha proposto un disavanzo di bilancio superiore al 5%, con una crescita strutturale significativa dei consumi pubblici.

Questo è andato troppo oltre anche per la longanime Commissione europea. Ma poiché le regole finanziarie sono temporaneamente messe da parte, non può farci nulla. Anche nell’Europa meridionale molti prestiti bancari con garanzie statali sono stati concessi alle imprese. Se queste aziende si mettono nei guai, il caos finanziario pubblico non farà che aumentare.