Il mercato italiano dei crediti d’imposta “verdi” comincia a scongelarsi

Il mese scorso, il governo italiano ha abolito un generoso regime di credito d’imposta per rendere le case più efficienti dal punto di vista energetico. Questo è un duro colpo per il settore delle costruzioni e ci sono ancora miliardi di euro di agevolazioni fiscali congelate.

Trovare un acquirente per questi crediti è essenziale per il settore delle costruzioni, che è alle prese con circa 19 miliardi di euro (20 miliardi di dollari) di crediti per lavori già completati o impegnati ma non pagati.

Lanciata nel 2020, la Green Initiative ha scatenato un’ondata di ristrutturazioni domestiche e aiutato l’economia italiana a riprendersi dalla pandemia di coronavirus. Ma ha anche portato a un aumento dei prestiti del governo ed è stato accompagnato da frodi.

Le misure di stimolo offerte ai proprietari di casa tra la fine del 2020 e l’inizio di questo mese hanno generato crediti d’imposta per 110,8 miliardi di euro, secondo il fisco italiano, che ha scoperto irregolarità relative a crediti per circa 9 miliardi di euro.

Di questo importo, i pubblici ministeri hanno sequestrato 3,6 miliardi di euro nelle loro indagini sulle accuse di frode.

“Dopo le sentenze del tribunale… gli investitori hanno ritardato molte delle transazioni su cui stavamo lavorando”, ha dichiarato Michele Abril, partner di Gatti Pavesi Bianchi Ludovici a Milano.

Il divieto dell’Italia sulla vendita di nuovi crediti d’imposta ha posto fine a un sistema che consentiva ai destinatari di utilizzare tali crediti come forma di pagamento.

Le ditte appaltatrici che eseguivano i lavori acquistavano i crediti, con relativo sconto in bolletta, per poi rivenderli a società, solitamente banche, che ne detraevano l’importo dal proprio tributo statale.

Le banche italiane hanno raggiunto i limiti autoimposti e non accetteranno più questi prestiti, spingendo il governo a cercare altri acquirenti.

Migliore tutela legale

Nel tentativo di riavviare le transazioni di credito esistenti, Roma ha rafforzato le protezioni legali per gli acquirenti quando ha chiuso lo schema.

In base alle nuove regole, gli acquirenti non possono essere ritenuti responsabili se i crediti risultano fraudolenti, purché dimostrino di aver agito con diligenza al momento dell’acquisto e di aver ottenuto tutti i documenti necessari.

“Questi cambiamenti – e il blocco dei nuovi crediti – hanno riaperto il mercato sul serio”, ha affermato Michele Favela di Finanza.tech, una società fintech che fa due diligence sulle agevolazioni fiscali.

“Siamo stati in grado di firmare due contratti rapidamente dopo l’approvazione dei nuovi termini e ne abbiamo altri in cantiere”, ha affermato.

Finanza.tech, che conduce controlli antiriciclaggio o sulla reputazione dei venditori, la scorsa settimana ha firmato un accordo con due società italiane che acquisteranno crediti d’imposta per un valore di 425 milioni di dollari nel periodo 2023-2026.

Molti potenziali acquirenti, ha affermato Favela, sono aziende del settore petrolifero, spesso quelle che gestiscono impianti di stoccaggio costiero, che potrebbero utilizzare i crediti per compensare le tasse di produzione che ammontano facilmente a $ 200-250 milioni all’anno, anche per aziende relativamente piccole.

Mentre solo le aziende che pagano le tasse in Italia possono utilizzare i crediti per compensare il loro debito fiscale, Aprile ha affermato che il calo del prezzo a circa il 75% del valore nominale dei crediti li ha resi attraenti per gli investitori internazionali.

In questo caso, ha affermato, l’acquirente sarebbe un fondo che in genere acquista obbligazioni ad alto rendimento e può investire attraverso un’operazione di cartolarizzazione.

“L’attuale sconto del 20-25% a cui vengono scambiati questi asset… attirerà sicuramente l’attenzione dei fondi per il tipo di rendimento che possono generare. Siamo stati sommersi dalle chiamate degli investitori a seguito delle recenti modifiche legislative”, ha affermato April. .

“Ma dobbiamo essere onesti con i nostri clienti. Diciamo loro: la legge è dalla tua parte ed è più chiara di prima, ma non possiamo escludere che qualcuno prenda una posizione diversa e… l’inerzia dell’ordinamento italiano. “

($ 1 = 0,9316 euro)