Analisi – La corsa dell’Italia al denaro dei depositanti potrebbe minacciare i profitti delle banche

L’Italia lancerà nuove obbligazioni la prossima settimana destinate agli investitori al dettaglio e ai fondi nei conti bancari a basso rendimento. Il paese è alla ricerca di modi per compensare la diminuzione degli acquisti di debito da parte della Banca centrale europea.

Secondo fonti di mercato, la vendita dei nuovi titoli BTP Valore (“BTP Value”) con scadenza a quattro anni potrebbe generare oltre 5 miliardi di euro (5,5 miliardi di dollari).

Ma l’aumento della concorrenza da parte del governo per il denaro dei depositanti sta esacerbando il problema di liquidità per le banche italiane, che stanno affrontando l’aumento dei costi dei prestiti e devono esse stesse iniziare a rimborsare alcuni prestiti BCE a basso costo del periodo di crisi il mese prossimo.

“C’è una forte concorrenza per la liquidità, che era abbondante ed è ancora disponibile oggi, ma stanno cercando i migliori rendimenti”, ha affermato Stefano Gatti, professore di finanza all’Università Bocconi.

I cittadini italiani hanno depositi per circa 2mila miliardi di euro. Ad aprile hanno guadagnato in media lo 0,29% sui conti correnti, secondo la Federazione delle banche italiane, a fronte di un rendimento complessivo di circa il 3,6% sui Btp quadriennali.

Ciò ha contribuito a creare un divario di 317 punti base tra il costo del denaro che le banche raccolgono da famiglie e imprese ei tassi di interesse medi applicati sui prestiti.

Mentre i prestiti bancari alle famiglie e alle imprese si sono interrotti il ​​mese scorso a causa dell’inasprimento degli standard di prestito, gli ampi margini di prestito hanno aiutato le banche a registrare profitti record negli ultimi trimestri.

Tuttavia, a giugno, devono rimborsare quasi la metà dei 318 miliardi di euro di denaro a lungo termine della BCE che matureranno completamente a metà del 2024.

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Con le sue riserve di riserva non più sufficienti per rimborsare, la Banca d’Italia ha avvertito che le banche dovranno approfittare dei mercati, prendere in prestito dalla Banca centrale europea in altre forme più costose o ridurre le proprie attività.

Ciò significa che la popolarità dei titoli di Stato tra gli investitori privati ​​rappresenta una sfida anche per i gestori patrimoniali e gli assicuratori sulla vita, ma soprattutto per le banche.

“C’è un’enorme quantità di depositi che offrono una compensazione minima o nulla”, ha detto venerdì il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti durante un dibattito sulla strategia del debito a Roma.

Ha aggiunto che il governo è “chiaramente in concorrenza” con le banche in termini di compensazione della liquidità.

“Sembra naturale ed equo per il governo prendere di mira il mercato al dettaglio”, ha detto Giorgetti.

buona fortuna

Intesa Sanpaolo calcola che la BCE non sostituirà i 16 miliardi di euro di obbligazioni italiane acquistate nell’ambito di programmi di acquisto di attività quando scadranno nella seconda metà dell’anno.

Gli acquirenti privati ​​hanno fornito un’ancora di salvezza a Roma durante la crisi del debito sovrano del 2011-2012, quando l’Italia ha dovuto compensare la fuga di acquirenti stranieri.

La nuova obbligazione quadriennale sarà lanciata dal 5 al 9 giugno, con cedole maggiorate e un premio fedeltà dello 0,5% per chi detiene l’obbligazione fino alla scadenza.

“Non è difficile prevedere che la prima emissione di BTP Valore sarà un successo”, ha affermato Roberto Rossignoli, portfolio manager di Moneyfarm.

Il Tesoro fornirà i dettagli sulle cedole il 1° giugno.

Fino all’inizio degli anni ’90, i risparmiatori italiani possedevano un quinto dei titoli di Stato locali, ma tale quota è scesa al 6,4% entro il 2021, una tendenza al ribasso dopo che i tassi di interesse più bassi hanno iniziato a spostarsi lo scorso anno.

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Tra luglio 2022, quando la Banca centrale europea ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse, e febbraio, gli italiani hanno aggiunto circa 54 miliardi di euro ai loro titoli di stato.

Nello stesso periodo i depositi dei residenti nelle banche italiane sono diminuiti di oltre 70 miliardi di euro.

Finora, ciò ha solo spinto gli istituti di credito senza filiali come le poche banche digitali – che ora offrono un interesse del 2,5% sui conti correnti – ad aumentare i rendimenti in contanti.

Mantiene invece zero commissioni sui depositi a vista, di cui ha perso 1,4 miliardi di euro nel periodo gennaio-aprile perché clienti facoltosi hanno acquistato titoli di stato, invece, la banca online Fineco, che si concentra sull’intermediazione e sugli investimenti piuttosto che sui prestiti.

“Un anno fa i piccoli risparmiatori in cerca di un rendimento decente non avevano alternative a prodotti con alti costi di ingresso e gestione”, afferma il professor Gatti.

E ha aggiunto: “Oggi il rendimento netto del Btp quinquennale è del 3,2%-3,3%. Facile: diversificare molto il rischio. L’Italia difficilmente fallirà tra tre-cinque anni”.

($ 1 = 0,9084 euro)

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