L’euro non commette errori come valuta, ma ci sono molti errori nell’unione economica e monetaria sottostante, l’Unione Monetaria Europea. Per questo Bruxelles sta lavorando a nuovi standard di bilancio e allo studio di nuovi fondi di investimento (in linea con il Corona Recovery Fund) per rilanciare le economie degli Stati membri in difficoltà. Quindi c’è molto in gioco.
Nel frattempo, i paesi dell’euro stanno determinando la loro posizione. Nei Paesi Bassi, nel settembre 2022, il governo ha presentato una visione per il futuro dell’euro (vedi “Nessun fondo di stabilizzazione o eurobond”). A febbraio, la Camera dei Rappresentanti è stata aggiornata da tredici esperti durante una tavola rotonda sul futuro dell’euro. Successivamente, la Camera dei rappresentanti ha approvato una mozione che ordina al gabinetto di dire no ai FEI. Ora dobbiamo aspettare la Commissione europea e ulteriori negoziati.
Non ci sono fondi di stabilizzazione o obbligazioni internazionali
La nazione commerciale dei Paesi Bassi trae vantaggio dalla sua economia aperta dall’euro, ha scritto il ministro delle finanze Sigrid Kaag (D66) nella visione del gabinetto per il futuro dell’euro svelata lo scorso settembre. Ma gli alti debiti pubblici di Francia, Italia e Spagna rendono vulnerabile l’Unione economica e monetaria (UEM).
Kaag discute anche delle proposte della Commissione europea per il futuro dell’euro. Usando termini come “keep it running”, “multiple speed” e “more market”, la commissione ha stabilito delle variabili per migliorare la flessibilità dell’euro. Gli stati membri possono scegliere.
Nella variante “più mercato”, i mercati finanziari fanno il loro dovere: puniscono i bilanci squilibrati chiedendo tassi di interesse più elevati sui titoli di Stato. Nella variante “going forward”, i Paesi Bassi aiuterebbero l’Italia a ridurre il proprio debito nazionale, ad esempio, emettendo prestiti congiuntamente.
Kaag sceglie un mix di varianti. In linea di principio, ogni paese deve risolvere i propri problemi finanziari e non ci sarà un nuovo fondo di stabilizzazione. Il debito non è condiviso, quindi non ci saranno Eurobond.
Se un altro paese ha ancora bisogno di aiuto a causa di gravi shock, il nuovo fondo deve avere “tutele sufficienti per una politica ragionevole”. Il Parlamento vuole il governo Ritirare Trattativa, possibilità di non dover condividere i fondi.
Non è ancora noto come la Commissione europea intenda adeguare il budget e gli standard del debito (requisito del 3% e 60%).
Il problema più grande dell’Eurozona è l’Italia, con un debito pubblico di 2.700 miliardi di euro, circa una volta e mezzo il prodotto interno lordo, quello che guadagnano in un anno i cittadini e le imprese italiane insieme. Con il trattato di Maastricht del 1992, i paesi dell’euro hanno aderito al patto di stabilità e crescita. Il deficit di bilancio annuale di un paese non può superare il 3% del PIL e il suo debito nazionale non può superare il 60% del PIL. Poi ci sono alcune sfumature.
I Paesi Bassi di solito aderiscono all’accordo, mentre l’Italia no. Né Francia, Belgio o Spagna. Inoltre, gli standard finanziari sono stati allentati nel tempo, addirittura sospesi a causa dello shock economico causato dalla pandemia di Corona. In breve, i paesi non seguono la politica fiscale prevista e (finché i mercati finanziari la accettano ancora) continuano a sfuggirgli all’interno dell’Europa.
‘L’idea originale dell’euro duro è stata abbandonata’
“Mi fa davvero male”, ha detto Hans Högerforst a metà febbraio durante la riunione di esperti della Camera dei Rappresentanti sul futuro dell’euro. Questo incontro è avvenuto dopo che l’ex ministro delle finanze VVD V.V EW Il campanello d’allarme è suonato nel suo discusso articolo “L’uscita dall’Eurozona non dovrebbe essere un tabù”. Se l’Italia permette al suo debito di salire a livelli insostenibili e la Banca centrale europea continua a perseguire una politica monetaria sconsiderata, l’unione monetaria crollerà inevitabilmente e i Paesi Bassi non dovrebbero aspettare quel momento, ha detto Hogervorst nel suo libro. EW. Un messaggio che ha ripetuto durante la tavola rotonda, riferendosi alla possibilità dell’uscita dell’Olanda dall’euro.
Le sue preoccupazioni sono condivise da Lex Hoogduin (66), professore di economia all’Università di Groningen ed ex membro del consiglio di De Nederlandsche Bank. “La tendenza attuale è che ci stiamo dirigendo verso un’unione monetaria latina, con alta inflazione e bassa crescita economica. L’idea originaria di un euro duro è stata abbandonata. Per quanto riguarda Hoogduin, il governo deve aderire inequivocabilmente al principi del Patto di Stabilità e Crescita. Hoogduin vede il fatto che il gabinetto non prenda decisioni né respinga vigorosamente i fondi comunitari come un errore.
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