Fortunatamente, l’economia globale non è crollata. Ma lei cammina “zoppicando”, dice il Fondo monetario internazionale

L’economia globale si ritroverà in una situazione confortevole dopo lo shock inflazionistico? Potrebbe essere possibile, a giudicare da quanto annunciato martedì dal Fondo monetario internazionale nella sua relazione economica semestrale.

Dopo una grande ondata di inflazione, seguita da radicali aumenti dei tassi di interesse da parte delle banche centrali, l’economia globale è finora sfuggita a una grave recessione. Secondo quanto riferito, lo scenario dell'”atterraggio morbido” è stato messo a fuoco Prospettive economiche globali Il documento è stato presentato durante l’incontro annuale del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale a Marrakesh, in Marocco.

Se questo scenario dovesse realizzarsi – e il FMI continua a mantenersi fedele alle sue previsioni – sarebbe un piccolo miracolo. Bruschi aumenti improvvisi dei tassi di interesse spesso portano a un collasso economico, come accadde nei primi anni ’80. Oppure sorgerà l’instabilità finanziaria – un rischio che il Fondo monetario internazionale aveva messo in guardia la primavera scorsa. Non questa volta, a quanto pare. La “resilienza” dell’economia globale è “notevole”, ha detto martedì mattina il capo economista del FMI Pierre-Olivier Gourincha in una conferenza stampa.

Scarse prospettive

Allo stesso tempo, la previsione è piena di problemi, battute d’arresto e rischi. Il tasso di crescita dell’economia globale è strutturalmente in calo, il debito pubblico e la povertà sono in aumento e il cambiamento climatico sta facendo sentire sempre più il suo impatto economico.

Tutti questi problemi sembrano inverosimili nelle sale riunioni del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale, fuori dalle mura rosa del centro storico di Marrakesh. Tuttavia, il riscaldamento globale è difficile da evitare: le temperature locali di 37 gradi possono essere descritte come estreme. I condizionatori soffiano a tutta velocità. Le temperature normali qui ad ottobre sono intorno ai 25 gradi, con un massimo di 30 gradi.

Le proiezioni indicano che l’economia globale potrebbe non essere crollata, ma le prospettive non sono molto rosee. La crescita del PIL globale, che l’anno scorso era del 3,5% su base annua, scenderà al 3% quest’anno e raggiungerà il 2,9% l’anno prossimo. È leggermente inferiore rispetto alla precedente stima del FMI di luglio.

La crescita economica globale è “chiaramente inferiore” alla media del 3,8% nei due decenni immediatamente precedenti la pandemia di coronavirus. Il Fondo monetario internazionale afferma che il colpo del Corona ha colpito l’economia globale e da allora essa “inciampa”. Le aspettative di crescita per i prossimi cinque anni sono del 3,1% annuo, la peggiore previsione da “diversi decenni”.

Il rapporto è stato preparato prima dello scoppio delle violenze in Israele e nella Striscia di Gaza lo scorso fine settimana. Gorinchas ha affermato che è “troppo presto” per valutare se il conflitto avrà un impatto sull’economia globale. Egli ha sottolineato che negli ultimi giorni i prezzi del petrolio sono aumentati di circa il 4%. I modelli del FMI suggeriscono che un aumento del 10% dei prezzi del petrolio significherebbe che la crescita del PIL globale diminuirebbe di 0,15 punti percentuali. “Questo dimostra in qualche modo quanto impatto può avere un conflitto”, ha detto Gorinchas.

Gli Stati Uniti come motore e la Cina come problema

Il Fondo sottolinea anche le “differenze crescenti” tra i paesi. Gli Stati Uniti sono stati i principali vincitori economici degli ultimi anni. Si prevede che il PIL degli Stati Uniti crescerà del 2,1% quest’anno e dell’1,5% l’anno prossimo, più di quanto previsto dal Fondo monetario internazionale a luglio. Gli Stati Uniti sono l’unica grande economia che ha continuato il suo percorso di crescita pre-pandemia, e lo ha addirittura leggermente superato.

La performance dell’Eurozona è molto meno buona, poiché la crescita del PIL dovrebbe raggiungere lo 0,7% quest’anno, quindi l’1,2% l’anno prossimo. Si tratta di qualche decimo di percentuale in meno rispetto alla stima di luglio. Il Fondo monetario internazionale spiega la differenza tra gli Stati Uniti e l’Europa in parte con l’aumento della spesa pubblica statunitense, che stimola significativamente l’economia. La crisi energetica ha inoltre colpito meno gravemente i consumatori americani rispetto a quelli europei. In Europa, le economie tedesca e italiana hanno registrato risultati particolarmente deludenti.

Non c’è dubbio che la Cina sia il più grande ostacolo all’economia globale. Nella seconda economia più grande del mondo, dopo gli Stati Uniti, la ripresa è stata deludente dopo la revoca delle severe restrizioni legate al coronavirus alla fine dello scorso anno. Il FMI sta abbassando le previsioni di crescita, già basse per gli standard cinesi, dal 5,2% al 5% nel 2023 e dal 4,5% al ​​4,2% nel 2024. L’obiettivo di crescita del 5% cercato dai leader cinesi è diventato incerto. Ciò deriva in gran parte dai problemi che affliggono il settore immobiliare cinese carico di debiti.

Il Fondo monetario internazionale ha affermato che la Cina è diventata una minaccia economica per il mondo. “La crisi nel settore immobiliare cinese potrebbe peggiorare, con conseguenze globali”, ad esempio per i paesi che forniscono materie prime al settore edile cinese. Gourinsha ha invitato le autorità cinesi ad “agire con forza” per evitare questo scenario. Ha aggiunto che se l’economia cinese crescesse di 1 punto percentuale più lentamente, costerebbe al mondo nel suo insieme 0,3 punti percentuali di crescita.

La Cina come minaccia, gli Stati Uniti come motore di crescita: le cose possono cambiare. Alcuni anni fa, molti economisti credevano ancora che l’economia cinese avrebbe superato quella statunitense entro la fine di questo decennio. Al momento questo non sembra accadere.

I paesi poveri restano indietro

Le previsioni sul PIL del FMI potrebbero non sembrare concrete – mancano solo pochi decimi di tempo – ma rispondono in particolare a una domanda fondamentale per i paesi emergenti e poveri: raggiungeranno un livello di prosperità sufficientemente elevato da evitare almeno i peggiori livelli di povertà? Riesci a prenderlo? L’India avanza con tassi di crescita superiori al 6%. Ma per gli altri paesi emergenti, soprattutto quelli più poveri, le prospettive economiche sono “deboli”, dicono le previsioni. Ciò significa che raggiungeranno gli standard di vita nella parte più ricca del mondo “molto più lentamente” del previsto. E i loro governi saranno meno capaci di sostenere i propri debiti.

La pandemia e il conseguente aumento dei prezzi dei prodotti alimentari hanno fatto lievitare il debito di molti paesi, cosa che il Fondo monetario internazionale riferirà separatamente più avanti questa settimana. Ora che i tassi di interesse sul debito pubblico sono aumentati drasticamente, un quinto dei paesi emergenti e più della metà dei paesi più poveri rischiano di andare in default sui propri debiti.

Due tendenze si delineano sullo sfondo e causano crescente preoccupazione per il Fondo monetario internazionale: il problema climatico e le restrizioni globali al libero scambio.

Il clima aggrava i problemi

Il clima ha rapidamente acquisito importanza all’interno del Fondo monetario internazionale, un club che si occupa principalmente di questioni monetarie e di bilancio. Questo perché il riscaldamento globale sta complicando i problemi economici e finanziari di molti paesi ai quali il Fondo monetario internazionale fornisce sostegno finanziario. Il paese ospitante, il Marocco, è uno di questi paesi. Il governo marocchino – forse in tempi diplomatici – si è assicurato un prestito di 1,3 miliardi di dollari dal relativamente nuovo Fondo monetario internazionale per la “resilienza” agli shock climatici poco prima dell’incontro annuale. La siccità e la carenza idrica in agricoltura sono diventate una “fonte importante” di incertezza economica nel paese.

Le previsioni affermano che “shock climatici sempre più gravi”, come inondazioni e incendi boschivi, stanno contribuendo ad aumentare la povertà a livello globale. I prezzi delle materie prime sono diventati più volatili.

Un capitolo del rapporto evidenzia la diffusione delle misure protezionistiche negli ultimi anni, un processo chiamato “frammentazione” dell’economia globale. Tutto è iniziato nel 2018 con la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina. Poi è arrivata la pandemia, poiché i paesi hanno limitato, tra le altre cose, l’esportazione di vaccini. A ciò seguirono numerose restrizioni all’esportazione di cereali e altri prodotti agricoli dopo l’invasione russa dell’Ucraina. Nel frattempo, l’Occidente sta conducendo una battaglia geopolitica con la Cina per assicurarsi la tecnologia dei chip.

Il FMI vuole più capitale

Se la frammentazione continuerà a dominare i mercati globali delle materie prime, ciò costituirà un “ulteriore colpo” per i paesi poveri ed emergenti. Anche il clima ne soffre. Il Fondo monetario internazionale afferma che la domanda di materie prime importanti per la transizione energetica – come litio, nichel e cobalto – “raddoppierà” nei prossimi anni. Il rischio: “Un approccio più lento al cambiamento climatico”.

Il capo del Fondo monetario internazionale, Kristalina Georgieva, ha dichiarato prima dell’incontro annuale che, data questa serie di problemi, il Fondo monetario stesso deve essere abbastanza forte da aiutare i paesi indebitati che non sono in grado di sopravvivere. Il FMI ha crediti in essere in 94 paesi, per un ammontare di circa 287 miliardi di dollari; 23,5 miliardi di dollari saranno prestati senza interessi ai paesi più poveri. Georgieva ha invitato i paesi ricchi a fornire al FMI più capitale – una richiesta su cui i ministri delle finanze dei paesi del FMI terranno dure discussioni a Marrakesh questa settimana.

Aggiornamento: questo articolo è stato aggiornato alle 11:22